Največji nemški banki grozi velika globa, kar povzroča strah pred novo finančno krizo

Delnice Deutsche Bank so padle Fotografija Hannelore Foerster/Getty Images

Ta zgodba je del skupine zgodb z imenom Nov denar

Kjer se srečata tehnologija in ekonomija

Deutsche Bank, največja nemška banka, se sooča z največjo krizo po svetovnem finančnem zlomu leta 2008. Pred nekaj tedni smo izvedeli, da so ameriški regulatorji skušali podjetju naložiti globo v višini 14 milijard dolarjev – ne le veliko vsoto denarja, ampak dejansko dovolj, da bistveno ogrožajo sposobnost preživetja banke. In to je bil le zadnji v nizu neuspehov, ki so delnice družbe v zadnjem letu stali več kot polovico vrednosti:

  • Pred enim letom je podjetje objavilo načrte za odpuščanje 35.000 ljudi kmalu po objavi 7 milijard dolarjev četrtletne izgube .
  • Novembra se je banka strinjala plačati 258 milijonov dolarjev kazni zaradi kršitve ameriške zakonodaje o sankcijah.
  • Junija je padel na ameriškem regulativnem stresnem testu, namenjenem napovedovanju, ali bo preživel veliko gospodarsko recesijo (več o tem kasneje).

In zdaj Deutsche Bank grozi več milijard dolarjev kazni.



Stvari so se tako poslabšale, da so ljudje začeli skrbeti za plačilno sposobnost banke. Prejšnji teden, poroča Bloomberg da je nekaj strank banke prekinilo poslovanje z Deutsche Bank zaradi strahu pred njenim finančnim zdravjem. To je povzročilo klepetanje, da bi propad banke lahko sprožil širšo krizo v slogu leta 2008.

ki se še vedno poteguje za predsednika

Hkrati so regulatorji in banke od leta 2008 naredili veliko sprememb, da bi preprečili novo krizo. Evropski uradniki pravijo, da je po zaslugi teh reform Deutsche Bank – in druge večje evropske banke – v boljšem položaju, da prebrodi prihodnje finančne težave.

Toda ti previdnostni ukrepi niso bili nikoli v celoti preizkušeni in že leta so kritiki zaskrbljeni, da so morda nezadostni. Če Evropa doživi gospodarski upad, bi to lahko ogrozilo finančno zdravje bank na celini – pri čemer je Deutsche Bank ena najbolj ogroženih. In stroga nova pravila proti reševanju, sprejeta kot del odziva, bi lahko ovirala sposobnost nemških voditeljev, da se učinkovito odzovejo na novo krizo.

Regulatorji so banke testirali izjemnih situacij, da bi preprečili nov zlom

Novi sopredsednik Deutsche Bank John Cryan ima prvo tiskovno konferenco Fotografija Thomasa Lohnesa/Getty Images

Finančna kriza leta 2008 se je zgodila, ker so banke (pa tudi zavarovalnice in nekatere druge finančne institucije) z izposojenim denarjem dajale velike, tvegane stave. Delničarji banke niso imeli veliko lastnega denarja, tako da bi lahko, ko so njihove stave šle slabe, delničarje hitro izbrisali.

In ker je veliko bank dolgovalo denar drug drugemu, je propad ene institucije ogrozil plačilno sposobnost drugih. To je ustvarilo nevarnost domino učinka, ki bi lahko pohabil svetovni finančni sistem. Jeseni 2008 so ameriški in evropski regulatorji posegli v reševanje bank, preden bi se to lahko zgodilo.

Nominiranci za album leta 2020

Od takrat so regulatorji sprejeli številne ukrepe, da bi preprečili, da bi se to ponovilo. Eden najpomembnejših je zahtevati od delničarjev bank, da dajo na kocko več lastnega denarja. Na ta način, če se stave banke ne izplačajo, bodo stroške pojedli delničarji in ne upniki banke ali (navsezadnje) vlada.

Evropski in ameriški regulatorji so izvedli vrsto testov izjemnih situacij, da bi poskušali napovedati, kako se bodo banke obnesle v primeru ponovnega gospodarskega upada. Če banke ne opravijo teh testov, morajo povečati svoje rezerve.

Deutsche Bank je bila na teh testih ena najslabših, lani pa je bila v to prisiljena ustavi izplačilo dividend delničarjem, da ji omogočijo, da zgradi svoje denarne rezerve.

Hkrati so regulatorji kaznovali banke zaradi njihove vloge v krizi leta 2008. Obamova administracija je zahtevala vrsto strogih glob proti bankam, ki naj bi prodajale sveženj nizkokakovostnih hipotek, ne da bi stranke v celoti obvestile o s tem povezanim tveganjem. Deutsche Bank se sooča z eno največjih kazni - 14 milijard dolarjev. Vendar se pričakuje, da se bo banka pogajala o poravnavi, ki bo zahtevala, da plača del tega zneska - po navedbah le 5,4 milijarde dolarjev eno poročilo .

V veliki meri ti dve regulativni prizadevanji delujeta navzkrižno. Po eni strani regulatorji spodbujajo banke, naj si ustvarijo večjo finančno blazino, ki jim bo pomagala prebroditi prihodnje gospodarske recesije. Toda zaračunavanje glob v višini več milijard dolarjev to blazino razjeda, zaradi česar je večja verjetnost, da bodo banke postale insolventne, če zaidejo v težke gospodarske razmere.

Zdi se, da Deutsche Bank ni na robu propada

Neizogibno je, da bo velika banka v težavah vabila primerjave z letom 2008. In obstaja nekaj očitnih vzporednic. Toda obe situaciji se razlikujeta tudi na nekaj pomembnih načinov.

V finančni krizi je za banke pomembno, da imajo likvidnost – denar ali sredstva, kot so državne obveznice, ki jih zlahka prodajo, da zberejo denar. The Wall Street Journal James Mackintosh ugotavlja da likvidna sredstva Deutsche Bank znašajo približno 12 odstotkov vseh sredstev. Za primerjavo, Lehmanova likvidnost je znašala le 7,5 odstotka bilančne vsote mesec dni pred propadom.

Kriza leta 2008 se je zgodila, ker so se Lehman Brothers, AIG in druge finančne institucije napolnile s strupenimi sredstvi – zapletenimi finančnimi instrumenti, sestavljenimi z veliko hipotekami nizke kakovosti. Deutsche ima v svoji bilanci stanja približno 37 milijard evrov sredstev, ki jih ni enostavno oceniti, kar je povzročilo zaskrbljenost, da je v podobni situaciji.

zakaj se ne moreš prepirati z liberalcem
Izgube zaradi propada Deutsche Bank so lahko občutili po vsem nemškem gospodarstvu

Ali je? Težko je reči. Kot Financial Times postavlja : Lastniški deleži in posojila bi lahko bila namenjena uspešnim podjetjem ali podjetjem v velikih težavah. Dolg je lahko 'v stiski' ali v obliki visokokakovostnih zasebnih plasmanov, ki so nelikvidni le zato, ker so bili prodani družinskim pisarnam in institucijam, ki ponavadi držijo naložbe do zapadlosti.

Nihče zunaj Deutsche Bank ne ve zagotovo, kar je eden od razlogov, da je bila cena delnic banke v zadnjih mesecih padla. Nekateri trgovci predvidevajo najslabše. Hkrati ta sredstva predstavljajo majhen del celotne bilance stanja banke v višini 1,8 bilijona evrov. In dejstvo, da je nekaj teh sredstev lahko bi bilo slabo ne pomeni, da so slabi.

Angela Merkel je obljubila, da ne bo reševala Deutsche Bank

Nemčija obeležuje dan enotnosti z dogodki v Dresdnu

nemška kanclerka Angela Merkel.

azijsko-ameriški ali azijsko-ameriški
Fotografija Sean Gallup/Getty Images

Finančna kriza leta 2008 se je zgodila, ko so ameriški uradniki zavrnili organiziranje reševanja Lehman Brothers, kar je sprožilo verižno reakcijo, ki je padla na trg druga podjetja, ki so bila močno izpostavljena hipotekarnemu trgu. Vse od takrat so oblikovalci politik v ZDA in Evropi poskušali spremeniti pravila, da bi bila nova rešitev malo verjetna.

V akutni krizi bi lahko Deutsche Bank in drugi računali na kratkoročna posojila Evropske centralne banke. Če pa banka postane plačilno nesposobna, evropska pravila prepovedujejo nacionalnim vladam, da zagotovijo brezvezno reševanje. Namesto tega pravila zahtevajo od vlad, da najprej jamčijo za upnike propadle banke, kar jih prisili, da sprejmejo, da jim bodo poplačani manj kot 100 centov na evro.

Ta pristop se zdi načeloma smiseln, vendar lahko povzroči praktične težave. V Italiji, na primer, upniki bank niso vedno velike, prefinjene finančne institucije. Po poročanju Bloomberga 45 odstotkov italijanskega bančnega dolga imajo navadni Italijani. To pomeni, da bi skladnost s pravili EU lahko pomenila, da nekateri Italijani izgubijo velik del svojih življenjskih prihrankov.

Italijanski premier Matteo Renzi je okusil potencialno reakcijo že decembra, ko je italijanska vlada rešil štiri banke v skladu s pravili EU. Upniki so pri tem prevzeli izgube, eden od njih pa je bil Italijan, ki je izgubil 110.000 dolarjev, ki jih je vložil v obveznice, ki jih je izdala ena od propadajočih bank. Moški se je ubil in pustil samomorilsko pismo s kritiko njegove banke.

V začetku tega leta je Renzi lobiral pri drugih evropskih voditeljih za dovoljenje za vbrizgavanje davkoplačevalskega denarja v italijanske banke, da bi preprečil ponovitev tega fiaska. Toda nemška kanclerka Angela Merkel je odgovorila ne, saj je vztrajala pri strogem spoštovanju pravil evrskega območja o prepovedi reševanja. In doma je bila dosledna, saj je nemška revija poročala, da se je Merklova zasebno zaobljubila da ne uporabljajo nemškega davkoplačevalskega denarja rešiti Deutsche Bank.

To stališče je dobra politika, saj reševanje bank med nemškimi volivci ni priljubljeno. Če pa bi Deutsche Bank dejansko propadla, bi bila Merklova odločnost na preizkušnji. Izgube zaradi propada Deutsche Bank so lahko občutili po vsem nemškem gospodarstvu. In vedno obstaja tveganje, da bi bil propad ene velike nemške banke lahko prva domina, ki vodi v večjo finančno krizo.